联想创投杀疯了，这句话不夸张也不客套，意思是它在最近两年里，把钱投得像下饺子一样快且准，让很多人看懵了，接下来我把这出戏的来龙去脉铺开，告诉你谁在下注、什么时候下注、为啥下注、结果怎么露出端倪，让你知道这不是运气，而是一场精心编排的资本动作。
联想创投成立于2016年，定位是集团的战略投资部门，目标既要赚钱，也要把联想的未来放在台面上，钱投出去，还要把生态铺开，这条路他们走得很稳。
过去几年里，联想创投投了超过280家科技公司，其中有20家上市，约50家成为独角兽或准独角兽，这些数字像弹药库，说明他们干活儿不仅多而且有效。
尤其是在近两年，联想押中了寒武纪、海光信息、摩尔线程和沐曦股份这四家算力和硬件企业，时间点集中在2023年至2025年之间，这些公司在二级市场爆发，联想的命中率让人侧目。
联想的动作不仅限于算力硬件，联想创投自2024年起，开始系统性押注“Agent”与平台型应用，过去600天里投了Youmind、Aha Lab、Liblib AI等十余个项目，其中Liblib AI在2025年获得了1.3亿美元B轮融资，成为当下国内AI应用赛道的大单。
联想高层把这套打法说得直白，目标是定义未来AI生态秩序，押注的是基础设施与载体——从AI基础算力到操作系统，再到能承载商业价值的智能体和平台，这是一条从底层到上层的完整棋路。
与此联想本业的表现并没有完全被这波投资热潮掩盖，2025年第三季度，联想营收同比增长15%至1464亿元，但毛利率下滑0.3个百分点，净利润同比下滑5%，这说明营收增长里边有结构性的压力在潜伏。
智能设备集团在2025Q3实现收入151.07亿美元，同比增长12%，其中人工智能终端设备占比36%，比去年提升17个百分点，AI产品确实在承载部分增长，但这种增长高度依赖于消费者愿意为所谓“AI”功能买单。
AI PC现在卖得贵，利润高，但很多所谓的AI功能仅仅是云端大模型的快捷入口，这类功能很难逼迫消费者换机，除非能产生必须更换的杀手级应用，否则高溢价难以长期维系。
全球PC市场在2025年上半年有小幅复苏，第一季度出货6270万台、第二季度6760万台，但这更多是更新需求在驱动，而非新用户涌入，分析师预测明年全年的出货量可能微降，这是对联想PC赛道的隐忧。
而且AI PC的价格门槛高，宏观环境在中国与欧洲都有抑制消费的因素，这样的外部环境会压制高端机型的进一步扩张，从而对联想未来利润提出挑战。
联想深知这点，所以创投开始补位，不光是为自家产品找技术，还在为可能脱离PC的未来入口布局，联想投了多家GPU企业，目标从训练到边缘推理都有覆盖，算力链条尽可能全。
这种投资策略并不是单纯为了投资回报，还是在把联想的制造、供应链和全球渠道转化为赋能资源，让被投企业能把产品做出来并推向市场，这样联想既是出钱方，也是生态搭建者。
但这条路并不好走，AI时代的入口可能会从PC和手机分流到可穿戴、眼镜、耳机等终端，联想的根基是PC时代的硬件工厂与渠道网络，面对这种转变，它的身份既是优势也可能成为包袱。
摩尔线程在2025年的MUSA开发者大会发布AI笔记本“MTT AI BOOK”，定价9999元，内置AI智能体和AI数字人，这种新玩家的出现，会让联想在市场竞争上不得不更灵活。
联想既在投人，也在用投人来搭台，向外输出“场景、产研、技术与市场通道”，这种做法能把初创企业的成长与联想的渠道连接起来，理论上双方互利，现实里则充满变数。
时间线上看，2016年联想创投成立，2023年开始AI PC故事在公司层面推进，2024年起大量押注Agent与平台，2025年上半年Liblib AI拿到1.3亿美元，2025Q3联想公布财报显示AI业务占比明显上升，这些节拍拼成一个清晰的节奏。
联想现在像一台老练的机器，既要靠本业制造现金流，也要靠创投为未来下注，两手并举，但这种两手策略的平衡点很难长期维持，一边是市场对PC未来的质疑，一边是资本对新生态的期待。
这场资本的狂奔里，联想更像是想用一个老牌硬件企业的资源，把自己改造成AI时代的中枢，既做底层算力的买家，又做上层生态的组织者，在时间与竞争的双重压力下急速调整。
联想创投的投中率高得让人怀疑天意，但更像是他们把公司几十年的产业资源、渠道能力和资金优势都压在了一个时间窗里，希望能借着AI这波浪潮把自己再次推向中心位置。
结局如何还早，但从2016到2025，这条时间线和这些动作告诉我们一个事实，传统硬件巨头用资本编织未来的图谱配资新起点，既有可能成功，也可能被新一代更轻、更快的入口方式挤出风口。
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